บท 10 คุณสมบัติ ของ หุ้น ตัวเลือก

บทที่ 10 คุณสมบัติของ Options Options, Futures และ Derivatives อื่น, ฉบับที่ 8, ลิขสิทธิ์ John C. Hull 2012 1. บทเสนอในหัวข้อ: บทที่ 10 คุณสมบัติของ Options Options Futures และตราสารอนุพันธ์อื่นฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C. Hull 2012 1. บทนำบทคัดย่อ: 1 บทที่ 10 คุณสมบัติของตัวเลือกหุ้นฟิวเจอร์สและตราสารอนุพันธ์อื่นฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์จอห์นซีฮัลล์ 2012 1 2 ตัวเลือกการทำนายสัญญาล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์จอห์นซีฮัลล์ 20122 c: ราคาตัวเลือกการขายในยุโรป p: ราคาเสนอขายหุ้นยุโรป S0: S0: ราคาหุ้นปัจจุบัน K: ราคาปิด T: อายุการใช้งาน :: ความผันผวนของราคาหุ้น C: ราคาสิทธิเลือกซื้อหุ้น American P: ราคาเสนอขาย ST: ST : ราคาหุ้น ณ วันครบกําหนดอายุใบสำคัญแสดงสิทธิ D: PV ของเงินปันผลที่จ่ายในช่วงอายุของ Option R อัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยง คอมพ์ ผลกระทบของตัวแปรในการกำหนดราคา Option (ตารางที่ 10.1, หน้า 215) Options, Futures, และ Derivatives อื่น, ฉบับที่ 8, ลิขสิทธิ์ John C. Hull 2012 ตัวแปร cpCP S0S0 K T r D 3 4 ตัวเลือกอเมริกันและยุโรปตัวเลือกฟิวเจอร์สและ ตราสารอนุพันธ์อื่น, ฉบับที่ 8, ลิขสิทธิ์ John C. Hull 2012 4 ตัวเลือกของอเมริกามีค่าอย่างน้อยที่สุดเท่าที่ตัวเลือกของยุโรปที่สอดคล้องกัน c c p p 5 โทร: โอกาสในการสร้างโอกาสที่จะสมมติว่ามีโอกาส arbitrage โอกาสฟิวเจอร์สและอื่น ๆ Derivatives, 8th Edition, ลิขสิทธิ์ John C. Hull 2012 5 c 3 S 0 20 T 1 R 10 K 18 D 0 6 Lower Bound สําหรับ European Call Option Price ไมมีการปันผล (สมการ 10.4, หนา 220) c S 0 Ke - rT Options, ฟิวเจอร์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C. Hull 2012 6 7 กำหนดให้โอกาสในการหาเงินโดยอนุญาโตตุลาการสมมติว่ามีโอกาสในการทำธุรกรรม arbitrage ฟิวเจอร์สและตราสารอนุพันธ์อื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C. Hull 2012 7 p 1 S 0 37 T 0.5 r 5 K 40 D 0 8 Lower Bound สำหรับ Europ ean ใส่ราคาหุ้นปันผล (Equation 10.5, หน้า 221) p Ke-rT S 0 Options, Futures และสัญญาอนุพันธ์อื่น, ฉบับที่ 8, ลิขสิทธิ์ John C. Hull 2012 8 9 ความเท่าเทียมกันของการใส่พาร์ทเนอร์: ไม่มีการจ่ายเงินปันผลพิจารณา 2 พอร์ตการลงทุนต่อไปนี้: พอร์ตการลงทุน A: การเรียกหุ้นยุโรปในหุ้นพันธบัตรศูนย์คูปองที่จ่าย K ณ เวลา T Portfolio C: ยุโรปวางหุ้นตัวเลือกฟิวเจอร์และอนุพันธ์อื่น ๆ , ฉบับที่ 8, Copyright John C. Hull 2012 9 10 มูลค่าของพอร์ตการลงทุน Options, Futures, และ Derivatives อื่น, ฉบับที่ 8, ลิขสิทธิ์ John C. Hull 201210 ST KS T KS T 11 ผล Parity แบบวางเดิมพัน (สมการ 10.6 หน้า 222) ทั้งคู่มีมูลค่าสูงสุด (ST, K) เมื่อครบกําหนด ทางเลือกพวกเขาจึงต้องคุ้มค่าเหมือนกันในวันนี้ ซึ่งหมายความว่า c Ke-rT p S 0 Options, Futures และ Derivatives อื่น, ฉบับที่ 8, ลิขสิทธิ์ John C. Hull 2012 11 12 สมมติว่าสิ่งที่เป็นไปได้ในการเก็งกำไรเมื่อ p 2.25 p 1 ตัวเลือกฟิวเจอร์และอนุพันธ์อื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์จอห์นซีฮัลล์ 2012 12 โอกาสในการหากำไร c 3 S 0 31 T 0.25 r 10 K 30 D 0 13 ขอบเขตสำหรับตัวเลือกการโทรในยุโรปหรืออเมริกัน (ไม่มีการจ่ายเงินปันผล) ฟิวเจอร์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่น ๆ , ฉบับที่ 8, ลิขสิทธิ์ John C. Hull 2012 13 14 ข้อ จำกัด ในการเลือกลงทุนในยุโรปและอเมริกา (ไม่มีการจ่ายเงินปันผล) Options, Futures และ Derivatives อื่น, ฉบับที่ 8, Copyright John C. Hull 201214 15 ผลกระทบจากเงินปันผล (สมการ 10.8 และ 10.9 หน้า 229) ตัวเลือกฟิวเจอร์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์จอห์นซีฮัลล์ 2012 15 16 ส่วนขยายของความเท่าเทียมกันในการเลือกซื้อ - หุ้นตัวเลือกของอเมริกัน D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p S 0 สมการ 10.10 p. 230 ตัวเลือกของอเมริกา D 0 S 0 D K 0 c D Ke rT p S 0 สมการ 10.10 p. 230 ตัวเลือกของอเมริกัน D 0 S 0 D KHullFund8eCh10ProblemSolutions - บทที่ 10 คุณสมบัติของ. บทที่ 10 คุณสมบัติของตัวเลือกสต็อค 10.8 อธิบายว่าเหตุใดข้อขัดแย้งที่นำไปสู่ความเท่าเทียมกันของ putndashcall สำหรับตัวเลือกของยุโรปจึงไม่สามารถนำมาใช้เพื่อให้ได้ผลเหมือนกันสำหรับตัวเลือกของอเมริกัน เมื่อการออกกำลังกายในช่วงต้นเป็นไปไม่ได้เราสามารถยืนยันว่าสองพอร์ตการลงทุนที่มีมูลค่าเหมือนกันในเวลา T ต้องคุ้มค่าเหมือนกันในช่วงก่อนหน้านี้ เมื่อการออกกำลังกายเริ่มต้นเป็นไปได้อาร์กิวเมนต์ลดลง สมมุติว่า rT P S C Ke 61485 61483 61502 61483 สถานการณ์นี้ไม่ได้นำไปสู่โอกาสในการเก็งกำไร ถ้าเราซื้อสายสั้นใส่และสั้นหุ้นเราไม่สามารถตรวจสอบของผลเพราะเราไม่ทราบว่าเมื่อใส่จะใช้สิทธิ ปัญหา 10.9 อะไรคือขีด จำกัด ล่างสำหรับราคาของตัวเลือกการโทรหกเดือนในหุ้นที่ไม่ต้องจ่ายเงินปันผลเมื่อราคาหุ้นเป็น 80 ราคาการประท้วงคือ 75 และอัตราความเสี่ยงฟรีคือ 10 ต่อปีขอบเขตล่าง คือ 0 1 0 5 80 75 8 66 e 61485 61486 61620 61486 61485 61501 61486 ปัญหา 10.10 ขอบล่างของราคาของตัวเลือกการขายในยุโรปสองเดือนในหุ้นที่ไม่ต้องจ่ายเงินปันผลเมื่อราคาหุ้นอยู่ที่ 58, ราคาการประท้วงคือ 65 และอัตราดอกเบี้ยปราศจากความเสี่ยงคือ 5 ต่อปีขีด จำกัด ล่างคือ 0 05 2 12 65 58 6 46 e 61485 61486 61620 61487 61505 61501 61486 ปัญหา 10.11 ตัวเลือกการเรียกเก็บเงินแบบยุโรปในรอบ 4 เดือนของหุ้นที่จ่ายเพื่อรับเงินปันผลในปัจจุบันอยู่ในช่วงราคา 5. ราคาหุ้นเท่ากับ 64 และราคาการประท้วงอยู่ที่ 60 และคาดว่าจะมีการจ่ายเงินปันผล 0.80 เท่าในหนึ่งเดือน อัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยงคือ 12 ต่อปีสำหรับทุกระยะเวลาครบกำหนด มูลค่าปัจจุบันของราคานัดหยุดงานเท่ากับ 65. 57 60 12 4 12. 0 61501 61620 61485 e. มูลค่าปัจจุบันของเงินปันผลเท่ากับ 0 12 1 12 0 80 0 79 e 61485 61486 61620 61487 61486 61501 61486 เนื่องจากเงื่อนไขในสมการ (10.8) ถูกละเมิด arbitrageur ควรซื้อตัวเลือกและหุ้นสั้น จำนวนนี้สร้างขึ้น 64 59 5. อนุญาโตตุลาการลงทุน 0.79 ในจำนวนนี้เป็นเวลา 12 เดือนเป็นเวลา 1 เดือนในการจ่ายเงินปันผล 0.80 ในหนึ่งเดือน ส่วนที่เหลืออีก 58.21 จะลงทุนเป็นเวลา 4 เดือนที่ 12 โดยไม่คำนึงถึงสิ่งที่เกิดขึ้นจะเกิดผลกำไรขึ้น หากราคาหุ้นลดลงต่ำกว่า 60 ในรอบ 4 เดือน arbitrageur จะสูญเสียโอกาสในการเลือกตัวเลือกนี้ไป 5 อันดับ แต่จะได้รับตำแหน่งสั้น ๆ กางเกงขาสั้น arbitrageur เมื่อราคาหุ้นเป็น 64 ต้องจ่ายเงินปันผลกับมูลค่าปัจจุบัน 0.79 และปิดตำแหน่งสั้นเมื่อภาพตัวอย่างนี้มีเจตนาเบลอส่วน ลงชื่อสมัครใช้เพื่อดูเวอร์ชันเต็ม ราคาหุ้นอยู่ที่ 60 หรือน้อยกว่า เนื่องจาก 57.65 เป็นมูลค่าปัจจุบันของ 60 ตำแหน่งสั้นสร้างอย่างน้อย 64 ndash 57.65 ndash 0.79 5.56 ในแง่ของมูลค่าปัจจุบัน มูลค่าปัจจุบันของกำไรของ arbitrageurrsquos มีค่าอย่างน้อย 5.56 ndash 5.00 0.56 หากราคาหุ้นสูงกว่า 60 เมื่อหมดอายุตัวเลือกจะใช้ตัวเลือกนี้ arbitrageur ซื้อหุ้นสำหรับ 60 ในสี่เดือนและปิดออกตำแหน่งสั้น มูลค่าปัจจุบันของ 60 จ่ายสำหรับหุ้นเป็น 57.65 และเป็นก่อนที่เงินปันผลมีมูลค่าปัจจุบันของ 0.79 กำไรจากช่วงสั้นและการใช้สิทธิในการเลือกซื้อหุ้นจึงเท่ากับ 64.65 ลบ. 0.79 5.56 การหากำไรตามเงื่อนไขในปัจจุบันมีค่าเท่ากับ 5.56 ndash 5.00 0.56 นี่คือจุดสิ้นสุดของการแสดงตัวอย่าง ลงชื่อสมัครใช้เพื่อเข้าถึงเอกสารส่วนที่เหลือ ความช่วยเหลือในการบ้านนี้ได้ถูกอัพโหลดขึ้นเมื่อ 09272015 สำหรับหลักสูตร FIN 531 ที่สอนโดยศาสตราจารย์จิรพรในช่วงฤดูใบไม้ร่วงที่ 03914 ภาคที่ Pennsylvania State University, University Park TERM Fall 03914 PROFESSOR JIRAPORN, PORNSIT คลิกเพื่อแก้ไขรายละเอียดเอกสาร Options, Futures และ Derivatives อื่นรุ่นที่ 8 คำอธิบายสำหรับหลักสูตรระดับปริญญาตรีและปริญญาโทด้านอนุพันธ์ทางเลือกและฟิวเจอร์สวิศวกรรมการเงินคณิตศาสตร์การเงินและการบริหารความเสี่ยง ปิดช่องว่างระหว่างทฤษฎีกับการปฏิบัติ ออกแบบมาเพื่อลดช่องว่างระหว่างทฤษฎีกับการปฏิบัตินี้เป็นข้อความที่นำเสนอในตลาดฟิวเจอร์สและตัวเลือกที่เหมาะสำหรับผู้ที่มีพื้นฐานทางคณิตศาสตร์ที่ จำกัด ฉบับที่แปดได้รับการอัปเดตและปรับปรุงบทใหม่เกี่ยวกับการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์และวิกฤตสินเชื่อและการอภิปรายเกี่ยวกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีรูปแบบและตราสารอนุพันธ์ที่มีมูลค่าสูงขึ้น ตัวเลือกฟิวเจอร์และตราสารอนุพันธ์อื่นที่มี Derivagem CD, ฉบับที่ 7 copy2009 nbsp Pearson nbsp Kitx2fPackagex2fShrinkWrap nbsp 744 pp nbsp ISBN-13: 9780135045329 สำหรับหลักสูตรระดับปริญญาตรีและปริญญาโทด้านอนุพันธ์ทางเลือกและฟิวเจอร์สวิศวกรรมการเงินคณิตศาสตร์การเงิน, และการบริหารความเสี่ยง ปิดช่องว่างระหว่างทฤษฎีกับการปฏิบัติ ออกแบบมาเพื่อลดช่องว่างระหว่างทฤษฎีกับการปฏิบัตินี้เป็นข้อความที่นำเสนอในตลาดฟิวเจอร์สและตัวเลือกที่เหมาะสำหรับผู้ที่มีพื้นฐานทางคณิตศาสตร์ที่ จำกัด ฉบับที่แปดได้รับการปรับปรุงและปรับปรุงบทใหม่เกี่ยวกับการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์และวิกฤตสินเชื่อและการอภิปรายเกี่ยวกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีรูปแบบและตราสารอนุพันธ์ที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้น ให้ความสมดุลย์ ความซับซ้อนทางคณิตศาสตร์ ในการศึกษาอนุพันธ์ถ้าระดับความซับซ้อนทางคณิตศาสตร์สูงเกินไปวัสดุนั้นอาจไม่สามารถเข้าถึงได้สำหรับนักเรียนและผู้ปฏิบัติงานจำนวนมาก แต่ถ้ามันต่ำเกินไปแล้วประเด็นสำคัญบางอย่างอาจไม่ได้รับคำอธิบายในเชิงลึกที่พวกเขาต้องการ เพื่อช่วยให้ข้อความนี้ใช้วิธีการที่สมดุลกับความซับซ้อนทางคณิตศาสตร์โดยการขจัดเอกสารทางคณิตศาสตร์ที่ไม่จำเป็นหรือรวมไว้ในภาคผนวกท้ายบทและบันทึกทางเทคนิคในเว็บไซต์ ให้คำอธิบายอย่างรอบคอบเกี่ยวกับแนวคิดที่มีแนวโน้มว่าจะเป็นเรื่องใหม่สำหรับผู้อ่านจำนวนมากที่นำเสนอแนวคิดด้วยตัวอย่างเชิงตัวเลขมากมาย อัปเดตนำเสนอซอฟต์แวร์ล่าสุด DerivaGem เวอร์ชัน 2.00 มาพร้อมกับหนังสือเล่มนี้ มีส่วนเริ่มต้นใหม่ในตอนท้ายของหนังสือและ DerivaGem เข้ากันได้กับผู้ใช้ Office, Mac และ Linux แล้ว โปรแกรมนี้ประกอบด้วยแอ็พพลิเคชัน Excel สองแบบ ได้แก่ เครื่องคิดเลขตัวเลือกประกอบด้วยซอฟต์แวร์ที่ใช้งานง่ายสำหรับประเมินค่าตัวเลือกต่างๆ แอ็พพลิเคชัน Builde r ประกอบด้วยฟังก์ชัน Excel จำนวนหนึ่งซึ่งผู้ใช้สามารถสร้างแอพพลิเคชันของตนเองได้ ประกอบด้วยแอ็พพลิเคชันตัวอย่างจำนวนหนึ่งและช่วยให้นักเรียนสามารถสำรวจคุณสมบัติของตัวเลือกและวิธีการเชิงตัวเลขได้ง่ายขึ้น นอกจากนี้ยังช่วยให้การออกแบบที่น่าสนใจยิ่งขึ้น ใหม่ครอบคลุมวิกฤตสินเชื่อ บทใหม่บทที่ 8 บทที่ 8 เรื่องการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์และวิกฤตการณ์ทางเครดิตของปี 2550 มุ่งเน้นไปที่การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์และการให้สินเชื่อ เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในตลาดการเงินตั้งแต่ฉบับล่าสุดได้ทำให้การปรับปรุงนี้เป็นสิ่งที่จำเป็นและเกี่ยวข้องโดยเฉพาะอย่างยิ่งการอัปเดตเอกสารที่เกี่ยวข้อง: บทที่ 33 รวมถึงการอภิปรายเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์และตราสารอนุพันธ์ที่มีมูลค่า บทที่ 3 ได้รับการเรียบง่ายและมีภาคผนวกอธิบายรูปแบบการกำหนดราคาทรัพย์สินทุน บทที่ 12 มีภาคผนวกใหม่เพื่อแสดงให้เห็นว่าสูตร Black-Scholes-Merton สามารถหาได้ว่าเป็นกรณี จำกัด ของต้นไม้ทวินาม ใหม่ในฉบับนี้อัปเดตขอเสนอซอฟต์แวร์ล่าสุด DerivaGem เวอร์ชัน 2.00 มาพร้อมกับหนังสือเล่มนี้ มีส่วนเริ่มต้นใหม่ในตอนท้ายของหนังสือและ DerivaGem เข้ากันได้กับผู้ใช้ Office, Mac และ Linux แล้ว โปรแกรมนี้ประกอบด้วยแอ็พพลิเคชัน Excel สองแบบ ได้แก่ เครื่องคิดเลขตัวเลือกประกอบด้วยซอฟต์แวร์ที่ใช้งานง่ายสำหรับประเมินค่าตัวเลือกต่างๆ แอ็พพลิเคชัน Builde r ประกอบด้วยฟังก์ชัน Excel จำนวนหนึ่งซึ่งผู้ใช้สามารถสร้างแอพพลิเคชันของตนเองได้ ประกอบด้วยแอ็พพลิเคชันตัวอย่างจำนวนมากและช่วยให้นักเรียนสามารถสำรวจคุณสมบัติของตัวเลือกและวิธีการเชิงตัวเลขได้ง่ายขึ้น นอกจากนี้ยังช่วยให้การออกแบบที่น่าสนใจยิ่งขึ้น ใหม่ครอบคลุมวิกฤตสินเชื่อ บทใหม่บทที่ 8 บทที่ 8 เรื่องการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์และวิกฤตการณ์ทางเครดิตของปี 2550 มุ่งเน้นไปที่การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์และการให้สินเชื่อ เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในตลาดการเงินตั้งแต่ฉบับล่าสุดได้ทำให้การปรับปรุงนี้เป็นสิ่งที่จำเป็นและเกี่ยวข้องโดยเฉพาะอย่างยิ่งการอัปเดตเอกสารที่เกี่ยวข้อง: บทที่ 33 รวมถึงการอภิปรายเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์และตราสารอนุพันธ์ที่มีมูลค่า บทที่ 3 ได้รับการเรียบง่ายและมีภาคผนวกอธิบายรูปแบบการกำหนดราคาทรัพย์สินทุน บทที่ 12 มีภาคผนวกใหม่เพื่อแสดงให้เห็นว่าสูตร Black-Scholes-Merton สามารถหาได้ว่าเป็นกรณี จำกัด ของต้นไม้ทวินาม สารบัญบทที่ 1 บทนำบทที่ 2 กลศาสตร์ของตลาดซื้อขายล่วงหน้าบทที่ 3 กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงโดยใช้ฟิวเจอร์บทที่ 4 อัตราดอกเบี้ยบทที่ 5 การกำหนดราคาตลาดล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบทที่ 6. สัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยบทที่ 7 บทที่ 8 บทวิเคราะห์หุ้นกู้แปลงสภาพและ วิกฤติสินเชื่อปี 2550 บทที่ 9 กลศาสตร์ของตลาดตัวเลือกบทที่ 10 คุณสมบัติของตัวเลือกหุ้น 11 บทที่ 11 กลยุทธ์การซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับตัวเลือกบทที่ 12 ต้นไม้ทวินามที่ 13 กระบวนการของวีเนอร์และบทคัดย่อบทที่ 14 สีดำ - สโคลส์ - เมอร์ตัน บทที่ 15 ตัวเลือกหุ้นของพนักงานบทที่ 16 ตัวเลือกในดัชนีสต็อคและสกุลเงินบทที่ 17 ตัวเลือกของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบทที่ 18 ตัวอักษรกรีกบทที่ 19. ความผันผวนของรอยยิ้มบทที่ 20. ขั้นตอนเชิงตัวเลขขั้นพื้นฐานบทที่ 21. มูลค่าที่เป็นความเสี่ยงบทที่ 22 การประมาณความผันผวนและ ความสัมพันธบทที่ 23 ความเสี่ยงดานเครดิตบทที่ 24 ตราสารอนุพันธทางเครดิตบทที่ 25 ตัวเลือกที่แปลกใหม่บทที่ 26 เพิ่มเติมเกี่ยวกับรูปแบบและขั้นตอนเชิงตัวเลข Martingales and Measures บทที่ 28. ตราสารอนุพันธอัตราดอกเบี้ย: Standard Market Models หนาที่ 30. ตราสารอนุพันธอัตราดอกเบี้ย: รูปแบบของ Short Rate บทที่ 31. ตราสารอนุพันธ์ทางการเงิน: HJM และ LMM บทที่ 32. Swaps บทที่ 33 บทวิเคราะห์อนุพันธ์ทางพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์บทที่ 34 ตัวเลือกที่แท้จริงบทที่ 35 ความเสี่ยงจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสิ่งที่เราเรียนรู้จากพวกเขา